【风口研报】深地计谋叠加出口劣势 工程机械行

　　行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电坐等大型项目开工，海外布局性景气，“一带一”沿线国度的根本设备扶植需求持续增加，带动出口增加。龙头企业凭仗“手艺升级+全球化结构”双引擎，海外市占率持续提拔，中持久增加动能强劲。

　　工程机械淡季不淡，9月数据超预期，表里需共振向上逻辑继续兑现。9月挖机国内销量同比增加22%，出口同比增加29%。非挖表示同样靓丽，焦点品类起沉机、出口也均实现正增加。中持久来看，工程机械行业国内、海外大周期同步向上，根基面持续向好。

　　工程机械行业持续苏醒，2025年前三季度挖掘机累计销量达17。4万台，同比增加18。1%，此中9月单月销量同比增幅达25。4%，内需（+21。5%）取外需（+29。0%）均实现高速增加。海外市场表示亮眼，商业摩擦风险可控，中国厂商持续深耕东南亚、欧洲、南美等市场。从动化设备范畴，国内人形机械人财产进展显著，优必选获3200万元Walker S2订单，智元精灵G2落地宁波产线，小米结构第三代CyberOne。杭州通过全国首部具身智能条例，加快财产结构。

　　近日，天然资本部暗示，“十五五”期间，天然资本尺度化工做将聚焦：加速抢占深海、深地等新兴和将来财产的尺度化制高点。息显示，“深地经济”是指环绕地球深部资本开辟、深部空间操纵等构成的经济勾当及相关财产链的总称，包含深地资本开辟（油气、矿产等）、深地空间操纵、深地手艺研发取配备制制等多个方面，跟着陆地浅部资本的日益干涸，向地球深部要资本、要空间已成为国度成长的严沉计谋标的目的。此外中国工业协会动静，据海关数据拾掇，2025年9月我国进出口商业额为55。05亿美元，同比增加29。1%。此中进口额2。34亿美元，同比增加18。5%；出口额52。71亿美元，同比增加29。6%。

　　当前工程机械下逛需求增加逻辑清晰，一是雅下水电坐、二是全球次要地域关税扰动逐渐削弱，将来跟着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气宇无望持续回暖。

　　沪指今日震动拾掇，收盘跌0。07%，深证成指跌0。62%，创业板指跌0。79%。沪深两市成交额不脚1。7万亿，较昨日缩量约2000亿。行业板块涨少跌多。

　　国泰海通暗示，工程机械行业持续苏醒，2025年前三季度挖掘机累计销量达17。4万台，同比增加18。1%，此中9月单月销量同比增幅达25。4%，内需（+21。5%）取外需（+29。0%）均实现高速增加。浙商证券指出，考虑到我国工程机械从机厂海外市占率提拔，我国工程机械出口正增加趋向无望延续。